在(zài)股市高(gāo)点成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基金密集迎来开放日，近三个月即(jí)将开放的产(chǎn)品超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益(yì)定开(kāi)基(jī)金的整体破净(jìng)率与基金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资(zī)策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点成立是基(jī)金(jīn)破(pò)净(jìng)的重要原因。同时(shí)，他(tā)们(men)也建议(yì)基金公司要更(gèng)加前瞻性布(bù)局(jú)产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益(yì)和导向开展产品的布局和发行。

　　独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频g>近三月(yuè)60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南一(yī)家基金公(gōng)司(sī)发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，根据基(jī)金法、基金(jīn)运作管(guǎn)理办法、基(jī)金合同的有关规定，公司(sī)旗下主动(dòng)权益(yì)一(yī)年定期开放基金最近(jìn)一(yī)个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放期最(zuì)后一个开放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日终(zhōng)，基金出(chū)现(xiàn)触发基(jī)金(jīn)合同终止的情形，基金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基(jī)金合同》，并按照《基金(jīn)合同》约定履行基金财产清算(suàn)程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告(gào)，该只基金的(de)基金合同生(shēng)效后(hòu)，若登记机(jī)构完成每个(gè)开放期最后(hòu)一(yī)个开放日的(de)申购、赎回或(huò)转换业务申(shēn)请确(què)认(rèn)时，基金的基金份额持有人数量不满200人或者基金资(zī)产净值低于五千万元(yuán)，基金(jīn)管理人在履行相关(guān)监管报告和(hé)信息披露程序后终止基金(jīn)合同，无(wú)需(xū)召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该(gāi)只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到(dào)期的(de)主动权(quán)益类定期(qī)开放基金有60只（份额合并计算(suàn)）即将(jiāng)迎来开(kāi)放日，目前(qián)破净产品（统计(jì)复(fù)权净值(zhí)）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来(lái)亏损超43％，目前基金(jīn)净值仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更(gèng)是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上海证券基金评(píng)价(jià)研究(jiū)中心高级分析师孙桂平(píng)对此表示，一般而言，随(suí)着基(jī)金开放日临近，为(wèi)了(le)应(yīng)对基金集(jí)中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资(zī)策(cè)略(lüè)可能倾向于保守，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因此，在权(quán)益市场表(biǎo)现不好时(shí)，距离开放日越(yuè)远(yuǎn)，整体(tǐ)上破净率可能(néng)有增加(jiā)趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基(jī)金成立时间、基金投资(zī)策(cè)略，以及统计样本数量等众(zhòng)多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一位(wèi)基金销(xiāo)售机(jī)构(gòu)负责人也分析，今年(nián)8、9月份到期的定开(kāi)基(jī)金大多成立于2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净的重要原因(yīn)；另一(yī)方面，8、9月份到期(qī)的(de)定开基金数量明显少于5、6月(yuè)份，虽然(rán)8、9月份(fèn)破净基(jī)金的数量较6、7月份并没有明(míng)显上涨(zhǎng)，破(pò)净率(lǜ)仍较高，可能也与基(jī)金的发行节(jié)奏存在(zài)关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据记者(zhě)观(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频guān)察，从近三月(yuè)即将迎来开放的定期开放式基(jī)金(jīn)来看，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可(kě)能(néng)是部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基金发行(xíng)相对容(róng)易，而且规模(mó)也容(róng)易做大，基金公(gōng)司有动力去做；但(dàn)从(cóng)投资者(zhě)而言，高点(diǎn)入市就容易出现一段时间内基金业(yè)绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基金(jīn)公司而言(yán)，在(zài)市场高(gāo)点时要(yào)保持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发行产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市(shì)场热点，克服短期(qī)盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)导向进行产品(pǐn)布(bù)局(jú)和发行。此举(jǔ)既(jì)可以(yǐ)保护(hù)投资者利益，也可以树(shù)立基金(jīn)公司良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基金(jīn)公司长期管理规模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机构负(fù)责人也表示，在市场高位(wèi)、情绪火热时发(fā)行基金往往伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整体(tǐ)波动增(zēng)大，风(fēng)格轮动现(xiàn)象加剧。所以，近两年不(bù)同(tóng)的投(tóu)资(zī)策(cè)略、不同(tóng)投资范围(wéi)的(de)基金收益率差距较大。另(lìng)一(yī)方面，市场情绪(xù)火热(rè)时容易出现爆款基金，较大规模(mó)给基金经理带来的(de)灵活性限制很可能会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)产(chǎn)品未来的超额收益。同时，优(yōu)质(zhì)资产的资(zī)金容(róng)量(liàng)通常(cháng)有(yǒu)限，且短期快速上涨很可(kě)能估值虚高。过高的管理(lǐ)规(guī)模要(yào)求(qiú)基金(jīn)经理不(bù)得不跨(kuà)出(chū)舒适圈(quān)，覆(fù)盖更多(duō)投资机会(huì)，调(diào)整投资分布(bù)，也可能会增加错(cuò)判的风险，对获取超额收益影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机(jī)构负责(zé)人也建议基金公司(sī)前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基(jī)金经(jīng)理(lǐ)能力(lì)范(fàn)围(wéi)内，高点成立的产品(pǐn)，如果通过(guò)均衡和多元化的(de)布局，避免单押一个赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段(duàn)性投资机(jī)会、控制回撤等方法(fǎ)，也能(néng)在中(zhōng)长期斩获一定的超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开放式(shì)权益(yì)类基(jī)金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)不及预期，近一年新成立的定(dìng)开权益类基(jī)金仅有(yǒu)7只，同(tóng)比减少24只；平(píng)均(jūn)发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的发(fā)行陷入(rù)低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及(jí)预期时，投(tóu)资者的心态会受到一定程度(dù)的影响(xiǎng)，甚至(zhì)可能打击投资者的投(tóu)资(zī)信(xìn)心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的话，投资(zī)者对于后续新发(fā)基金的(de)购(gòu)买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基(jī)金在基(jī)金(jīn)经理更(gèng)好(hǎo)施展投资决(jué)策，有效阻止投资(zī)者频繁交易等方(fāng)面具有明(míng)显优(yōu)势，有利于为投资者创造更好收(shōu)益。但是(shì)定开基金也受市场波(bō)动(dòng)影响(xiǎng)，跌破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定开(kāi)基金发行时(shí)，一是要(yào)避免高位发(fā)行，二是要(yào)做(zuò)好投资者教育。”孙桂(guì)平称。

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