周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入(rù)，不(bù)过(guò)目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资(zī)金的(de)上述流(liú)向情况，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢(huī)复(fù)疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长期(qī)看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价(jià)值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大幅(fú)低(dī)估和低(dī)配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前(qián)估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出净流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数(shù)遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日(rì)出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中迎(yíng)来(lái)“获利了(le)结”资金，单(dān)日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元。恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价(jià)净(jìng)流出的(de)证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季(jì)报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化(huà)最低结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需求增(zēng)长。受(shòu)上(shàng)年同(tóng)期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市(shì)场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电(diàn)价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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